Σάββατο, 12 Ιανουαρίου 2013

XA: Οι λαγοί και οι χελώνες του ράλι!

Με επτά στις επτά συνεδριάσεις ανοδικές συνεδριάσεις ξεκινάει η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά το 2013, έχοντας πραγματοποιήσει και πέντε συνεχόμενα μηνιαία κλεισίματα με θετικό..
πρόσημο για το Γενικό Δείκτη. Θεωρητικά, με τέτοια εικόνα, ακόμα και οι πιο άπιστοι των επενδυτών θα έπρεπε να πείθονταν ότι η νέα ανοδική ορμή της αγοράς ήρθε για να μείνει. 
Οι πιο αισιόδοξοι κάνουν ήδη λόγο για το νέο μεγάλο "long run bull market" της ελληνικής αγοράς μετοχών το οποίο θα αναστρέψει το μεγάλο μακροπρόθεσμο bear market το οποίο ξεκίνησε το 1999 και μας οδήγησε στις 470 μονάδες.

Εκείνοι που είναι λιγότερο οπτιμιστές, κάνουν λόγο για μια σημαντική ανοδική κίνηση που έρχεται φυσιολογικά έπειτα από την πτώση που οδήγησε τις τιμές και την ψυχολογία στις μετοχές στα χαμηλότερα επίπεδα της 20ετίας και που ίσως να μας φέρει κοντά στο τεχνικό και ψυχολογικό όριο των 1.500 μονάδων.

Είναι όμως έτσι ακριβώς η πραγματική εικόνα των μετοχών;

Οι στατιστικές μελέτες επιβεβαιώνουν ότι δείκτες και μετοχές φαίνεται να έχουν κάποια επίπεδα τιμών στα οποία είθισται να επιστρέφουν. Αυτά τα επίπεδα τιμών συνήθως είναι στρογγυλοί αριθμοί και αυτά τα σημαντικά επίπεδα τιμών είναι συνήθως οι μέσες τιμές 3ετίας, 5ετίας ή και 10ετίας.


Ας εστιάσουμε λοιπόν στις δύο πιο κοντινές ζώνες τιμών των ελληνικών μετοχών, στις μέσες τιμέςτης 3ετίας και της 5ετίας.
Ο ΓΔ στις 980 μονάδες υπολείπεται 7% και 46% από τους μέσους όρους 3ετίας και 5ετίαςενώ ο δείκτη της υψηλής κεφαλαιοποίησης απέχει 37% και 63%, αντίστοιχα.

Ωστόσο, η εικόνα του ΓΔ αλλά και του 25άρη περιέχει "πολύ θόρυβο" από τις τραπεζικές μετοχές. Αν κάποιος επιθυμεί να εξετάσει ένα δείκτη χωρίς "τόσο θόρυβο" αρκεί να κοιτάξει το FTSE/ASE Mid Cap. Στις 1.300 μονάδες ο δείκτης τελεί υπό διαπραγμάτευση 2% πάνω από το μέσο όρο της 3ετίας και 37% χαμηλότερα από το μέσο όρο της 5ετίας. Πολύ διαφορετική εικόνα από τους άλλους δύο.

Η εικόνα που αλλάζει σημαντικά αναλόγως πιο δείκτη εξετάζουμε γίνεται ακόμα πιο περίπλοκη αν δούμε επιμέρους μετοχές σηματωρούς στην εκάστοτε κίνηση του Χ.Α. τα τελευταία χρόνια. Βάσει αυτού του screening οι μετοχές μπορούν να χωριστούν σε «λαγούς» και χελώνες!

Οι «λαγοί» της κούρσας 
• H Coca Cola 3E στα 18 ευρώ εμφανίζει premium 7% και 10% από τη μέση τιμή 3ετίας και 5ετίας
• Η μετοχή των ΕΛ.ΠΕ. στα 8 ευρώ τελεί υπό διαπραγμάτευση με 27% και 17% premium σε σχέση με τους μ.ο. 3ετίας και 5ετίας
• Η μετοχή του Τιτάνα στα 15 ευρώ είναι ήδη στο μ.ο. 3ετιας και 14% χαμηλότερα από το μ.ο. 5ετίας
• Η μετοχή των Folli-Follie Group στα 15 ευρώ είναι +50% και +14% από τους μ.ο. 3ετίας και 5ετίας
• Η Jumbo στα 6 ευρώ είναι +60% και +30% από το μέσο όρο 3ετίας και 5ετίας
• Η Βιοχάλκο στα 5 ευρώ είναι 44% και 22% πάνω από του μέσους όρους 3ετίας και 5ετίας
• Η ΕΥΔΑΠ είναι +40% και +9% από τους μ.ο.
• Ο Μυτιληναίος και η Μέτκα είναι άνω του 30% πάνω από το μ.ο. 3ετίας και 5% και 22% αντίστοιχα από την 5ετία
• Η Τέρνα Ενεργειακή 36% πάνω την 3ετία και απέχει 3% από την 5ετία
• Ο ΟΛΠ είναι πάνω 44% και 27%
• Τα Σωλ. Κορίνθου 161% και 62
• Η S&B 42% και 29%
• Η ΕΛΒΑΛ 63% και 43%
• Ο ΟΛΘ είναι 81% και 51%.

Πολλές ακόμα δεικτοβαρείς μετοχές εμφανίζουν παρόμοια εικόνα με μεγάλα ποσοστά πάνω από τους μέσους όρους, ενώ κάποιες από αυτές έχουν ξεπεράσει τα μέγιστα της 3ετίας και κυνηγούν την 5ετία.

Υπάρχουν όμως και οι χελώνες:

• Ο τίτλος του ΟΠΑΠ στα 6 ευρώ εξακολουθεί να είναι διαπραγματεύσιμος με 40% και 60% discount 
• Ο ΟΤΕ στα 6 ευρώ εμφανίζει premium 16% σε σχέση με το μ.ο της 3ετίας αλλά και 30% discount σε σχέση με το μ.ο της 5ετίας
• H ΔΕΗ στα 6 ευρώ εμφανίζει 20% και 45% discount από το μ.ο των δύο περιόδων
• Όλες οι τραπεζικές μετοχές απέχουν 50% και 75% από τους μ.ο.
• Ο Ελλάκτωρ απέχει 6% και 42% από τα μέσα επίπεδα
• Η ΓΕΚ – Τέρνα 4% και 39%
• Η MIG 17% και 65% 
• Η Fourlis απέχει παρά το ράλι τιμών απέχει 40% και 66%
• Η ΤτΕ 23% και 50%
• Ο Ηρακλής 23% και 54%
• Η Frigoglass 10% και 16%

Πέραν ωστόσο των δύο κατηγοριών τίτλων, σε καθαρά τεχνική βάση, ο Γενικός Δείκτης συνεχίζει να κινείται εντός του βραχυχρόνιου ανοδικού καναλιού, πάτος του οποίου είναι οι 850 – 900 μονάδες, με την εικόνα του να τείνει να χαρακτηριστεί ως άκρως υπεραγορασμένη.

Σε αυτή τη φάση της αγοράς δεν έχουμε παρά να αναμένουμε το πρώτο βραχυπρόθεσμο γύρισμα, ο χαρακτήρας του οποίου θα μας δώσει περισσότερες πληροφορίες για τη συνέχεια της κίνησης. Το αν τα χαρτιά έχουν περιέλθει σε «ισχυρά χέρια» θα φανεί σχετικά σύντομα. 


http://www.euro2day.gr/news/market/123/articles/750572/Article.aspx

Δεν υπάρχουν σχόλια: