την ανάλυση που υπογράφει ο Johan Ekblom, τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου δεν είναι καταλύτης. «Οι ελληνικές τράπεζες μπορεί να φαίνονται φθηνές (το εκτιμώμενο NAV για το 2011 στο 0,5), αλλά θεωρούμε ότι η πιθανή επίδραση από μια αναδιάρθρωση του κρατικού χρέους είναι σημαντική και δεν μπορεί να αγνοηθεί».
Ακόμη, θεωρεί ότι το πιο πιθανό είναι πως η απομόχλευση συνεχίστηκε στη διάρκεια του α΄ τριμήνου, με επίσπευση μάλιστα των διαδικασιών κατά την περίοδο. Οι εκροές κεφαλαίων αυξήθηκαν με τους εγχώριους εταιρικούς πελάτες και τα νοικοκυριά να αποσύρουν 10,4 δισ. ευρώ στους πρώτους τρεις μήνες του έτους. Πρόκειται για πτώση 5% και σε αντιστοιχία με τις προηγούμενες εκτιμήσεις για το σύνολο του έτους από τη Merrill Lynch. «Σε συνδυασμό με το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν μειώσει τη χρηματοδότηση από την ΕΚΤ κατά 10% από την αρχή του έτους στα 87,9 δισ. ευρώ, αυτό μας κάνει να πιστεύουμε ότι η απομόχλευση πρέπει να επιταχύνεται».
Επίσης, τονίζει ότι καθώς δεν υπάρχουν σημαντικές ενδείξεις για ανάκαμψη στην Ελλάδα, αναμένει ότι η τάση αυτή θα συνεχίσει να αποτελεί ζήτημα στα επόμενα τρίμηνα. Προχωρά δε σε μικρές πτωτικές αναθεωρήσεις στις εκτιμήσεις για τα μεγέθη των τραπεζών, εξαιτίας των χαμηλότερων core revenues και του υψηλότερου κόστους ρίσκου. «Θεωρούμε ότι οι εξελίξεις στο α΄ τρίμηνο ήταν ελαφρώς χειρότερες από ό,τι αναμενόταν, και αυτό θα αποτυπωθεί στα αποτελέσματα. Αναμένουμε ότι οι Alpha Bank και Eurobank θα ανακοινώσουν αποτελέσματα κοντά στο breakeven, η Πειραιώς θα εμφανίσει μικρές ζημιές και η Εθνική Τράπεζα μικρά κέρδη».
Ειδικότερα, για το α΄ τρίμηνο της Alpha Bank αναμένει καθαρά κέρδη 2 εκατ. ευρώ έναντι των ζημιών 10 εκατ. ευρώ πέρυσι, και συνολικά έσοδα στα 535 εκατ. ευρώ από τα 554 εκατ. ευρώ (-3,4%). Για την Eurobank αναμένει reported καθαρά κέρδη 1 εκατ. ευρώ από τα 21 εκατ. ευρώ πέρυσι, και συνολικά έσοδα στα 696 εκατ. ευρώ από τα 765 εκατ. ευρώ πριν από ένα χρόνο (-9%). Η Εθνική Τράπεζα αναμένεται να εμφανίσει reported καθαρά κέρδη στα 110 εκατ. ευρώ από τα 33 εκατ. ευρώ πριν από ένα χρόνο, και συνολικά έσοδα στα 1,154 δισ. ευρώ από τα 1,070 δις. ευρώ πριν από ένα χρόνο (+7,9%). Η Πειραιώς εκτιμάται πως θα εμφανίσει καθαρές ζημιές 4 εκατ. ευρώ σε σχέση με τα κέρδη 6 εκατ. ευρώ πριν από ένα χρόνο, ενώ τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται στα 371 εκατ. ευρώ από τα 345 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 7,8%.
Περικόπτει δε τις εκτιμήσεις για το 2011. Για την Alpha Bank από τα κέρδη 0,04 ευρώ σε ζημιές 0,02 ευρώ, για την Eurobank στα 0,23 ευρώ από τα 0,30 ευρώ, για την Εθνική στα 0,56 ευρώ από τα 0,72 ευρώ και για την Πειραιώς σε ζημιές 0,04 ευρώ από τις ζημιές 0,01 ευρώ.
Πηγή:www.capital.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου