Ποιοι και γιατί αναβαθμίζουν τις ελληνικές μετοχές

Με το Γενικό Δείκτη να βρίσκεται στο +15% από την αρχή του χρόνου, τα οικονομικά αποτελέσματα αρκετών εισηγμένων για την περυσινή χρονιά να χαρακτηρίζονται από την πλειονότητα των αναλυτών καλύτερα του αναμενόμενου και, κυρίως, τις προοπτικές τους να εμφανίζονται θετικές, οι πρώτες συστάσεις, έπειτα από καιρό, για «αγορά» ελληνικών μετοχών είναι πραγματικότητα. 

Φυσικά, την εξέλιξη αυτή δεν...
μεταβάλλει το γεγονός πως τα ξένα χαρτοφυλάκια προς το παρόν κρατούν, στην καλύτερη των περιπτώσεων, στάση αναμονής απέναντι στην ελληνική αγορά. Στο προηγούμενο διάστημα τα περισσότερα εξ’ αυτών ήταν πωλητές ελληνικών μετοχών για τους γνωστούς λόγους που έχουν να κάνουν με την πορεία της ελληνικής οικονομίας. Ωστόσο, αρκετές μετοχές, ακόμη και του FTSE-20, καίτοι έχουν ήδη καταγράψει σημαντικές αποδόσεις στο ταμπλό, παραμένουν συγκριτικά ελκυστικά αποτιμώμενες, προσφέροντας μάλιστα και -δεδομένης της συγκυρίας- υψηλές μερισμάτικες αποδόσεις. 

Σε κάθε περίπτωση, αρκετές από τις εκθέσεις των ξένων οίκων και των εγχώριων ΑΧΕ εστιάζουν στο «αύριο» των ελληνικών μετοχών, ενώ άλλες συμπεριλαμβάνουν κάποιες από αυτές στα top picks τους για το 2012. Για παράδειγμα, η μετοχή του ΟΤΕ αναβαθμίζεται από έναν μεγάλο οίκο, τη Citi, που προτείνει την αγορά της μετοχής (από σύσταση ουδέτερη) με τιμή-στόχο 4,50 ευρώ από την προηγούμενη των 2,75 ευρώ. Μάλιστα, οι συντάκτες της έκθεσης αναφέρουν πως οι μετοχές του Οργανισμού πιθανότατα θα επαναξιολογηθούν εάν ο ΟΤΕ προχωρήσει με επιτυχία στην επικείμενη αναχρηματοδότηση των δανείων του, τον προσεχή Σεπτέμβριο και το Φεβρουάριο του 2013. 

Eλαφρά υψηλότερα, στα 4,60 ευρώ, θέτει το στόχο η Alpha Finance για τη μετοχή του Οργανισμού, την οποία συμπεριλαμβάνει στα top picks για το 2012. Όπως τονίζει, οι μακροοικονομικές συνθήκες συνεχίζουν να κυριαρχούν στη διαφωνία για το investment case του Οργανισμού, με τους επενδυτές να διερωτώνται για την ικανότητά του να επαναχρημαδοτήσει τη λήξη των ομολόγων, «κάτι που είναι υπερβολικό κατά την άποψή μας», όπως σημειώνει η ΑΧΕ. Υιοθετεί παράλληλα μια θετική στάση για τον ΟΤΕ κυρίως εξαιτίας του ότι εμφανίζεται αποφασισμένος να συνεχίσει με τις προσπάθειες αναδιάρθρωσης του κόστους διατηρώντας το περιθώριο των EBITDA σχετικά σταθερό παρά τις πιέσεις στα έσοδα, όπως έκανε στη διάρκεια των τελευταίων 18 μηνών. 

Μεταξύ των 10 κορυφαίων επενδυτικών της επιλογών -ανάμεσα σε εταιρείες όπως οι Andritz, Debenhams, Faurecia, Fugro, Ingenico, Kabel Deutschland, ProSieben Sat 1- συμπεριλαμβάνει η HSBC τη μετοχή της ΜΕΤΚΑ, με σύσταση "overweight" και τιμή-στόχο στα 11 ευρώ. Η HSBC τονίζει ότι η θυγατρική του ομίλου Μυτιληναίος είναι μια μετοχή με "βαθιά αξία" χωρίς τα τυπικά ρίσκα των ελληνικών στοιχείων ενεργητικού, καθώς δεν εμφανίζει χρέος στον ισολογισμό της, παράγει ισχυρές ταμειακές ροές, έχει ελκυστική αποτίμηση και υψηλή μερισματική απόδοση. 

Στα διυλιστήρια, η Deutsche Bank στις αρχές του χρόνου αύξησε τη σύσταση για τα Ελληνικά Πετρέλαια σε “αγορά” από “διακράτηση”. Ακολούθησε η Societe General που επίσης αναβάθμισε τη σύσταση σε “αγορά”, με τιμή-στόχο τα 6,1 ευρώ. Η τράπεζα εκτιμά ότι το 2012, τα EBITDA του ομίλου θα εμφανίσουν τη μεγαλύτερη αύξηση μεταξύ των ομοειδών διυλιστηρίων. Παράλληλα, σε αναβάθμιση της σύστασης σε “συσσώρευση” από “διακράτηση” για τη μετοχή των ΕΛΠΕ προχώρησε σε έκθεσή της με ημερομηνία 19 Μαρτίου η Marfin Analysis, διατηρώντας παράλληλα την τιμή-στόχο των 6,30 ευρώ. Η ΑΧΕ ανέβασε τη τιμή-στόχο και για τη μετοχή της Motor Oil στα 9,5 ευρώ, από 9 ευρώ προηγουμένως, διατηρώντας στη σύσταση «αγορά». Η μερισματική πολιτική που ακολουθεί σταθερά η εταιρεία αποτελεί ένα από τα θετικά της σημεία, σύμφωνα με τους αναλυτές. 

Τη μερίδα του λέοντος στις αναβαθμίσεις, κυρίως της τιμής-στόχου, λαμβάνει μέχρι στιγμής η Jumbo. Η Proton Bank προχώρησε σε αύξηση της τιμής-στόχου για τη μετοχή στα 6,20 ευρώ από 6 ευρώ προηγουμένως, την τιμή-στόχο των 5,30 ευρώ και τη σύσταση «υπεραπόδοση» διατηρεί για την μετοχή της Jumbo η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, ενώ η Eurobank EFG Equities προσέθεσε με μετοχή στις κύριες επιλογές της για το 2012, αναβαθμίζοντας στη σύσταση σε «αγορά» από «διακράτηση»). 

Τέλος, σε «αγορά» αναβάθμισε τη σύσταση για τη μετοχή της Coca Cola 3E η Goldman Sachs, προσθέτοντας παράλληλα τον τίτλο στην «Conviction List». Ο οίκος σημειώνει ότι μετά από τρία χρόνια αρνητικής αύξησης του όγκου πωλήσεων, τα έσοδα και η κερδοφορία είναι έτοιμα να ανακάμψουν, ενώ αυξάνει και τις προβλέψεις της για τα κέρδη ανά μετοχή. 

Ν. Χρ.

Πηγή:www.capital.gr